Esta semana, la cotización del dólar continuó moviéndose por debajo del límite inferior de la “zona de no intervención” dispuesta por el Banco Central, culminando el viernes en $37,85 a nivel mayorista, pese a las mayores compras de divisas de la autoridad monetaria.

El BCRA elevó sus compras de dólares en el mercado de cambios, llevándolas a inicios de esta semana al nuevo máximo diario de US$75 millones anunciado para el mes de febrero, para luego retrotraerlas a US$25 millones el jueves y viernes. De esta manera, en lo que va del mes la autoridad monetaria adquirió un total de US$325 millones en el mercado, que sumados a las compras de enero llevaron el total adquirido en lo que va de 2019 a US$885 millones y las reservas internacionales un nuevo récord de US$67.000 millones.

Los pesos emitidos como contrapartida de las compras de divisas que viene llevando a cabo el BCRA han hecho que siga aumentando la meta oficial de Base Monetaria, la cual se situaba esta semana 2,3% arriba de la vigente a inicios de enero, antes que el Banco Central comenzara con sus intervenciones en el mercado de cambios y se previera un “crecimiento cero” de la cantidad de pesos en circulación. En este marco, el BCRA pudo continuar renovando sin inconvenientes los vencimientos de las Letras de liquidez (Leliqs), junto con una profundización de la tendencia a la baja de la tasa de interés pagada por estos instrumentos.

Con una tasa de política monetaria que retoma un camino más definido a la baja, el resto de las tasas de interés de mercado también empiezan a mostrar un descenso más pronunciado. Entre las denominadas “tasas activas”, la tasa cobrada por los bancos por los adelantos en cuenta corriente mayorista (“call” a empresas de primera línea) descendió 3,7 puntos porcentuales en la última semana (-8,7 puntos en 2019), llegado al 54,9%, su valor más bajo desde agosto del año pasado. Mientras que por el lado de las “tasas pasivas”, la tasa Badlar (pagada por depósitos a plazo fijo de más de $1 millón) presentó una baja de 5,1 puntos en la semana y 10,1 puntos en lo que va del año, finalizando la semana debajo del 40%.

*informe del Banco Ciudad.