Esta semana, la Reserva Federal de los EE. UU. anunció en su reunión de comité de política monetaria una pausa en la suba de tasas iniciada 3 años atrás. Ante la perspectiva de una mayor distensión en las condiciones monetarias en los Estados Unidos, los mercados globales reaccionaron favorablemente, ganando impulso los precios de las acciones y de los bonos en las economías emergentes, incluyendo a la Argentina.

En lo que hace al escenario global, en su primera reunión de política monetaria del año 2019, la Reserva Federal de los EE. UU. mantuvo sin cambios el rango objetivo para la tasa de referencia entre 2,25% y 2,50%. La autoridad monetaria norteamericana puso ahora “en pausa” su política de suba de tasas de interés, señalando que adoptará una actitud más paciente ante la mayor incertidumbre que presenta el escenario económico en los Estados Unidos, en medio de una desaceleración del crecimiento global, mayores tensiones comerciales y las eventuales repercusiones del Brexit, entre otros factores.

Esto dio aire a los mercados de acciones y bonos en economías emergentes, experimentando el índice de MSCI que resume el comportamiento de las bolsas de estos mercados un alza de 3% en la semana y de 8,7% en el acumulado de enero, en lo que fue su mayor suba mensual en 12 meses.

En línea con este comportamiento, la bolsa local continuó con su camino ascendente, finalizando el mes de enero con un incremento acumulado del índice Merval de 21% (23% medido en dólares), mientras que el riesgo país culminó la semana en 654 puntos, que comparan con los casi 840 puntos en los que había finalizado el año pasado.

Paralelamente, la cotización del dólar siguió moviéndose durante toda la última semana por debajo del límite inferior de la “zona de no intervención” dispuesta por el Banco Central, acumulando 9 días consecutivos por debajo de este umbral, en un mercado que permanece sobre ofertado de divisas.

La fortaleza del peso también se mantuvo pese al descenso registrado en la tasa de interés de las LELIQ (que opera como referencia para el resto de las tasas de interés del mercado local), la cual cayó hasta el 52,4% a fines de la semana, acumulando un descenso de 6,8 puntos porcentuales desde diciembre.