ARGENTINA

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El ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili afirman que el país ha superado las recientes crisis externas sin quebrar su régimen cambiario ni desencadenar una gran tensión financiera, argumentando que este resultado marca un cambio radical con respecto a crisis anteriores y demuestra la solidez del marco de política monetaria actual.

Este fue el mensaje transmitido por el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, y el ministro de Economía, Luis Caputo, durante su participación en un evento del Atlantic Council en Washington D.C. el jueves.

En el pasado, los episodios de tensión externa a menudo han terminado con una ruptura del régimen cambiario argentino, una desestabilización financiera interna o ambas, señalaron los funcionarios. En esta ocasión, argumentaron, el marco se ha mantenido.

Bausili afirmó que esta es una de las señales más claras de que el programa de estabilización del presidente Javier Milei se está diferenciando de los ciclos argentinos anteriores.

«En Argentina, la mayoría de las veces, cuando se ha atravesado una situación así, el sistema se ha roto y el régimen ─en particular el cambiario─ se ha modificado», declaró el presidente del Banco Central. «En este caso, hemos salido fortalecidos».

Bausili afirmó que el Banco Central de Argentina no se prepara para flexibilizar su política monetaria a pesar del aumento del desempleo ─que alcanzó el 7,5% a finales de 2025─ y de la inflación, que se ha acelerado desde mediados del año pasado. Los precios al consumidor subieron un 3,4% en marzo y un 2,9% en febrero, con una inflación anual que se sitúa actualmente en el 32,6%.

El jefe del Central señaló que el reciente repunte de la inflación debe entenderse como consecuencia de los ajustes de precios relativos, y no como una señal de que el proceso general de desinflación se haya estancado.

«Nuestro enfoque en materia de política monetaria sigue centrado en las tendencias inflacionarias subyacentes y no en intentar ajustarnos a las perturbaciones de los precios relativos», declaró el Bausili, citando como ejemplos los precios de la gasolina y la carne.

«Seguimos manteniendo una política monetaria restrictiva y continuaremos haciéndolo hasta que alcancemos un nivel en el que nuestra inflación interna converja con la inflación internacional», afirmó.

El Fondo Monetario Internacional, que a principios de esta semana confirmó un acuerdo a nivel técnico con Argentina sobre la última revisión de su programa de préstamos de 20.000 millones de dólares, ha instado al gobierno de Milei a priorizar la acumulación de reservas del Banco Central.

Bausili declaró el jueves que el aumento de reservas, que muchos inversionistas pusieron en duda el año pasado, se está produciendo ahora «a un ritmo mucho más rápido de lo que creo que nadie anticipó», y señaló que las compras del Banco Central estaban «casi en los 6.000 millones de dólares» a mediados de abril, desde principios de año.

Presentó la acumulación como otra señal de que el marco macroeconómico del gobierno está empezando a ganar credibilidad.

Según datos del Banco Central, las reservas totales ascendían a 45.400 millones de dólares al 13 de abril. El FMI exige que las reservas internacionales netas de Argentina aumenten en al menos 8.000 millones de dólares este año, y que la autoridad monetaria adquiera al menos 10.000 millones de dólares en 2026.

Caputo se hizo eco de las declaraciones de Bausili, argumentando que Argentina enfrenta la volatilidad desde una posición externa más sólida que en el pasado. Esta posición más fuerte se debe en parte al surgimiento del país como exportador de energía, afirmó el ministro, destacando el aumento de la producción de petróleo y gas proveniente de la formación Vaca Muerta, lo que ha contribuido a generar un superávit en la balanza energética. Esto ha hecho que la nación sea más resiliente a las crisis globales, señaló.

Argentina ya no se encuentra entre los países más vulnerables a las crisis globales, ya que ahora combina superávit fiscal, mayor credibilidad y acceso a los mercados de los recursos que el mundo necesita, declaró Caputo, resaltando la importancia del petróleo, el gas natural, los alimentos y los minerales críticos de Argentina.

Refiriéndose al marco discutido durante las reuniones del FMI, afirmó que Argentina se encuentra «por primera vez en el cuadrante correcto» de los países mejor posicionados: aquellos con superávit fiscal y exportaciones de energía. Caputo afirmó que la estrategia general del gobierno ahora consiste en transformar el orden macroeconómico en competitividad mediante la reducción de impuestos, la simplificación de las regulaciones y la mejora de la logística, en lugar de recurrir a lo que denominó las «métodos anticuados» de gobiernos anteriores que, a su juicio, llevaron a cabo megadevaluaciones para enmascarar problemas de productividad más profundos.

El ministro mencionó la reciente reforma laboral del gobierno de Milei, aprobada por el Congreso, la iniciativa gubernamental para integrar los ahorros no declarados en dólares al sistema financiero formal y una nueva agenda de infraestructura que abarca carreteras, ferrocarriles y puertos.

Caputo reveló que el gobierno ya había subastado más de 9.000 kilómetros de carreteras y planeaba otros 12.000 kilómetros de nuevas vías, argumentando que la logística y la infraestructura en Argentina serían «totalmente diferentes» en dos años.

Asimismo, insistió en que el gobierno no se desviaría de su rumbo actual, declarando: «No nos moveremos ni un centímetro de este camino».

En Washington, el argumento principal fue que Argentina está empezando a romper con su antiguo modelo de crisis. En lugar de que la volatilidad externa desemboque en una crisis cambiaria o en un estrés financiero generalizado, los dos funcionarios sostuvieron que el marco actual ha absorbido el impacto y se ha mantenido estable.

Para Caputo y Bausili, dos de los principales colaboradores de Milei, esta es la señal más clara hasta el momento de que el plan de estabilización está empezando a ganar credibilidad.

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