ARGENTINA

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La calificación crediticia de Argentina fue mejorada por Fitch Ratings, lo que indica una creciente confianza en el impulso del presidente Javier Milei para reformar la economía y asegurar el financiamiento necesario para cubrir las próximas obligaciones de deuda del país.

La nación sudamericana fue elevada a «B-» desde «CCC+», seis escalones por debajo del grado de inversión, informó la agencia calificadora en un comunicado el martes. La perspectiva es estable.

La mejora «refleja una mejora estructural en los saldos fiscales y externos, avances en las reformas económicas, mejores perspectivas para la acumulación de reservas de divisas y nuestra expectativa de que el gobierno obtendrá el financiamiento adecuado para cubrir las obligaciones de deuda», escribieron los analistas Christopher Dychala, Richard Francis y Shelly Shetty en el comunicado.

La administración de Milei se ha ganado a los inversionistas con una combinación de un ajuste fiscal agresivo, desregulación y medidas para normalizar el régimen monetario y cambiario de Argentina. Los mercados han repuntado con fuerza desde que Milei fortaleció su posición en el Congreso tras las elecciones intermedias de octubre, lo que ha alimentado las expectativas de que su agenda de reformas pueda avanzar con menos obstáculos políticos.

La rebaja de la calificación también refleja una serie de medidas políticas destinadas a restablecer gradualmente el acceso al mercado, incluyendo una emisión de bonos locales por US$1.000 millones en diciembre, un acuerdo de recompra de US$3.000 millones con bancos internacionales en enero ─la tercera operación de este tipo bajo la gestión de Milei─ y un impulso más amplio para reconstruir las reservas internacionales del Banco Central. Los inversionistas consideran que estas medidas son cruciales para mejorar el perfil crediticio de Argentina tras años de impagos y controles de capital.

Los rendimientos de los bonos argentinos han caído drásticamente desde los niveles críticos observados en vísperas de las elecciones de mitad de mandato, situándose ahora los rendimientos del bono global en dólares de 2035 en torno al 10%. El riesgo país ─una medida de los diferenciales sobre bonos del Tesoro estadounidense comparables, calculada por el índice EMBI de JPMorgan─ cayó a su nivel más bajo en más de siete años, aunque una reevaluación global del riesgo tras la guerra en Irán lo ha elevado posteriormente.

Los inversionistas esperaban el regreso de Argentina a los mercados internacionales de capitales mediante la emisión de bonos bajo legislación extranjera, a pesar de que el ministro de Economía, Luis Caputo, descartó la posibilidad de una emisión a corto plazo y optó por recurrir a fuentes de financiamiento locales.

Sin embargo, Fitch advirtió que la posición de liquidez internacional del país sigue siendo débil y que Argentina es particularmente vulnerable a posibles crisis de confianza. Su crédito también se ve limitado por la alta inflación y un historial de inestabilidad macroeconómica, señaló la agencia calificadora.

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